由于其他供應(yīng)商競(jìng)爭(zhēng)加劇以及冬季補(bǔ)庫(kù)期結(jié)束，俄羅斯動(dòng)力煤在中國(guó)市場(chǎng)的價(jià)格已開始下降。中國(guó)煤炭產(chǎn)量的增長(zhǎng)進(jìn)一步加劇了這一局面。預(yù)計(jì)到2026年，俄羅斯對(duì)華煤炭出口量將有所下降，折扣力度也可能隨之增加。

NEFT Research數(shù)據(jù)顯示，此前中國(guó)煤炭?jī)r(jià)格一直呈上漲趨勢(shì)，但最近俄羅斯5500大卡的動(dòng)力煤在中國(guó)價(jià)格下跌0.9%至每噸98.3美元（CFR價(jià)格）。遠(yuǎn)東港口的煤炭?jī)r(jià)格下跌0.4%，至每噸82.6美元（FOB）。

NEFT Research稱，中國(guó)買家依然活躍在市場(chǎng)上，但由于供應(yīng)量大幅增加，此前幾個(gè)月的價(jià)格上漲勢(shì)頭已基本停止。分析師表示，中國(guó)南方地區(qū)最新一筆俄羅斯5500大卡動(dòng)力煤交易成交價(jià)為每噸96美元（到岸價(jià)）。在中國(guó)北方地區(qū)，一批1月份交付的煤炭售價(jià)為每噸94至96美元（到岸價(jià)）。

據(jù)他介紹，目前遠(yuǎn)東港口6000千卡煤炭的離岸價(jià)為每噸89美元，這一價(jià)格足以維持目前的出貨量，并帶來每噸36美元的出口凈收益。然而，從2026年第一季度中期開始，隨著淡季臨近，我們預(yù)計(jì)價(jià)格將持續(xù)承壓。

NEFT Research咨詢合伙人亞歷山大·科托夫表示，俄羅斯煤炭生產(chǎn)商在中國(guó)市場(chǎng)的主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手是印度尼西亞，后者是全球最大的動(dòng)力煤出口國(guó)。正如BigMint指出，由于船舶周轉(zhuǎn)效率的提高，印尼的煤炭出口已開始復(fù)蘇。11月底印尼的煤炭出貨量增長(zhǎng)了5.6%，達(dá)到773萬噸?？仆蟹蛳壬J(rèn)為，如果中國(guó)市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)加劇，俄羅斯煤炭生產(chǎn)商可能被迫將出口轉(zhuǎn)向其他市場(chǎng)，這將導(dǎo)致物流成本上升，以及無利可圖的出口貨物比例增加?，F(xiàn)在，俄羅斯供應(yīng)商通過提供折扣，保住市場(chǎng)份額。

據(jù)阿爾法銀行證券市場(chǎng)分析主管鮑里斯·克拉斯諾熱諾夫稱，目前俄羅斯煤炭遠(yuǎn)東航線離岸價(jià)（FOB）較澳大利亞基準(zhǔn)煤炭?jī)r(jià)格便宜18%。他表示，隨著中國(guó)國(guó)內(nèi)煤炭產(chǎn)量的增加以及可再生能源轉(zhuǎn)型計(jì)劃的實(shí)施，中國(guó)的煤炭進(jìn)口選擇可能會(huì)越來越傾向于價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)。

根據(jù)他的預(yù)測(cè)，俄羅斯2026年的煤炭供應(yīng)量將接近2025年的水平。NEFT Research的預(yù)測(cè)則較為悲觀：基于2025年前十個(gè)月的動(dòng)態(tài)，2026年動(dòng)力煤出口量可能同比下降10%，至5600-5800萬噸之間。供應(yīng)的下降還受到內(nèi)部因素的制約，包括東部煤田產(chǎn)能幾乎已經(jīng)達(dá)到頂峰。此外，他還指出，盡管俄羅斯煤炭以其優(yōu)質(zhì)特性具有優(yōu)勢(shì)，但來自澳大利亞和蒙古的競(jìng)爭(zhēng)在中國(guó)市場(chǎng)日益激烈。